99久久国产成人亚洲综合A∨_欧美日韩69视频_在线观看美女网站瑟瑟_AA性欧美老妇人牲交免费_99re在线视频这里只有精品_国产午夜一级一片免费播放_商务模特空降预约_色视频免费国产观看_色图在线播放国产_日韩熟女激情中文字幕

昔日跌落神壇 如今艱難收復(fù)失地

2018年中國(guó)TDI市場(chǎng)曾新增兩套新裝置，分別為連石化工5萬(wàn)噸和萬(wàn)華化學(xué)30萬(wàn)噸，在投產(chǎn)預(yù)期下，當(dāng)年行情預(yù)期持續(xù)偏空，加之部分階段性利空施壓，當(dāng)年價(jià)格呈現(xiàn)三段深跌，由年初的40000元/噸跌至年底15500元/噸，跌24500元/噸，跌幅61%。預(yù)期落地后實(shí)際產(chǎn)出的增量持續(xù)利空市場(chǎng)，跌勢(shì)貫穿了此后的2019年，同樣是三段窄幅下跌，但跌勢(shì)放緩，已經(jīng)出現(xiàn)尋底跡象。時(shí)間來(lái)到2020年之后，突如其來(lái)的社會(huì)事件加深了TDI的底部，最終在當(dāng)年4月份見(jiàn)底，價(jià)格為9000元/噸。至此TDI結(jié)束了近三年的尋底之路，開(kāi)始進(jìn)入上行修復(fù)通道，艱難收復(fù)失地，歷經(jīng)三年終于再現(xiàn)20000元/噸行情，并仍在堅(jiān)定上行。下圖為近年TDI走勢(shì)圖。

    截止發(fā)稿TDI價(jià)格基本在22000元/噸，為近三年來(lái)最高點(diǎn)，較2020年最低價(jià)漲13000元/噸，漲幅144%。2020年至今，TDI年均價(jià)逐步抬升，預(yù)計(jì)2022年均價(jià)較2021年高。長(zhǎng)線(xiàn)修復(fù)上漲的核心邏輯是供需矛盾的變化，自社會(huì)事件之后，中國(guó)TDI出口翻番增長(zhǎng)（如下圖），市場(chǎng)不再有供大于求矛盾，反而轉(zhuǎn)向常年供不應(yīng)求，價(jià)格得以持續(xù)修復(fù)。此前市場(chǎng)也曾嘗試沖破20000元/噸點(diǎn)位，但均告失敗，反而是全球經(jīng)濟(jì)衰退不被看好的2022年價(jià)格成功收復(fù)失地。

高產(chǎn)能低產(chǎn)出 全球市場(chǎng)供不應(yīng)求

一個(gè)最顯而易見(jiàn)也是最容易被忽略的邏輯是，全球市場(chǎng)來(lái)看，供應(yīng)的收縮多過(guò)需求的收縮。市場(chǎng)對(duì)需求萎縮的擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理，但供應(yīng)端的減損已經(jīng)超過(guò)了需求萎縮，形成了雙萎縮趨勢(shì)中供不應(yīng)求的格局。

    歐洲市場(chǎng)上雖然需求萎靡且預(yù)期仍差，但當(dāng)?shù)毓?yīng)已經(jīng)清零數(shù)月，即便是所剩無(wú)幾的需求，也將依賴(lài)進(jìn)口。這對(duì)應(yīng)的是中國(guó)的出口機(jī)會(huì)。而中國(guó)市場(chǎng)自身而言，2022年TDI產(chǎn)出較上年大幅減少，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量降幅超過(guò)14%。在產(chǎn)出萎縮的背景下，2022年中國(guó)TDI出口并未減少，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)2022年出口甚至有望超過(guò)2021年總量，這意味著2022年中國(guó)TDI生產(chǎn)商對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投放量，萎縮更加嚴(yán)重。兩大主產(chǎn)地的縮量已經(jīng)足以驅(qū)動(dòng)全球TDI貨源的新流向，更何況美日韓年內(nèi)裝置產(chǎn)出亦有不同程度的萎縮。上圖為T(mén)DI近年來(lái)出口量變化。

自8月下半月起，出口市場(chǎng)開(kāi)始放量上行。后續(xù)數(shù)月上海工廠(chǎng)都有更多的出口任務(wù)，預(yù)計(jì)10-12月相關(guān)工廠(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)，均較往年同期大幅縮減。在三方庫(kù)存均極低的背景下，供應(yīng)的萎縮對(duì)心態(tài)面的影響尤為明顯。目前TDI價(jià)格仍在爬升，關(guān)注其后續(xù)表現(xiàn)。