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它叫TDI，它性格很酷

漲跌隨性，不理喜怒

總是好奇，它的思路

如何能把，利潤(rùn)抱住

昨天還嬉笑，說貨隨便出

今天便冷酷，說路上很堵

如何調(diào)配貨，本來就難顧

思前想后，一步一步

想啊，想啊，貨想去哪里呀

你就是我的天大和地大

沖吧，沖吧，當(dāng)游戲玩夠了

就相約牽手回家

RAP

我的老板，是個(gè)神話

操盤盈利，年度最佳

一進(jìn)一出要瀟瀟灑灑

有貨沒貨都祝咱人品爆發(fā)

——改編自《爸爸去哪兒》，僅以此致敬一直勤思苦做的各位從業(yè)人員

　　2017年國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)可以說是意外連連，節(jié)后高開高走，繼而轉(zhuǎn)折直線下挫，到近期的觸底大反彈，樁樁件件都告訴大家：TDI，玩兒的就是心跳，要的就是意外?？墒怯幸患?，卻是今年行業(yè)內(nèi)相關(guān)從業(yè)人員一直在念叨的：沒貨。是的，漲的時(shí)候沒貨，僵的時(shí)候沒貨，跌的時(shí)候也沒貨。編者捫心自問：同樣都是沒貨，為什么走出了這么一個(gè)一波三折的行情？一直都說沒貨，那貨，都去哪兒了呢？

　　理論上編者認(rèn)為，市場(chǎng)上面所有的趨勢(shì)性價(jià)格波動(dòng)根本上都是鑒于產(chǎn)品基本面的調(diào)整。換句話講，貨物數(shù)量及方向的流向波動(dòng)，導(dǎo)致行情出現(xiàn)了的不同的表現(xiàn)。雖然今年的行情我們都在說沒貨，但沒貨和沒貨其實(shí)還是有很大區(qū)別的。

　　正常而言，不管是哪一種商品，一般都會(huì)以以下幾種方式存在：1未生產(chǎn)出來的待產(chǎn)狀態(tài)；2已生產(chǎn)出來而未經(jīng)加工的商品；3已完成加工的制品。其中第2類又可分為以下幾個(gè)流通途徑：1工廠儲(chǔ)備庫(kù)存；2貿(mào)易商儲(chǔ)備庫(kù)存；3下游工廠儲(chǔ)備庫(kù)存；4港口倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存；5在途貨物；而這5點(diǎn)，我們統(tǒng)稱為社會(huì)庫(kù)存。

　　針對(duì)以上幾點(diǎn)進(jìn)行拆分，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，一季度、二季度和三季度前半段市場(chǎng)無貨之說其實(shí)各有特點(diǎn)。

　　首先，工廠作為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)銷的第一環(huán)，起著重要的引導(dǎo)作用。針對(duì)第一點(diǎn)，未生產(chǎn)出來的待產(chǎn)狀態(tài)，一般來說我們會(huì)關(guān)注原料的波動(dòng)及產(chǎn)品生產(chǎn)裝置的波動(dòng)情況。當(dāng)然，針對(duì)TDI的特殊性，我們會(huì)更關(guān)注TDI的裝置動(dòng)態(tài)。就今年上半年情況來看，除滄州大化之外，其余工廠均有不同程度的檢修，但就檢修情況看，東南電化及甘肅白銀彼時(shí)單次檢修時(shí)間并不能稱之為漫長(zhǎng)，且彼時(shí)行情偏弱，其檢修效果自然很快被市場(chǎng)消化。而上海巴斯夫及煙臺(tái)巨力屬于計(jì)劃內(nèi)檢修，相關(guān)業(yè)者均有提前做好準(zhǔn)備，故也未在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)引起較大影響。編者認(rèn)為，上半年的下跌行情，更多來自于需求方較為統(tǒng)一的相對(duì)被動(dòng)的接單模式帶來的賣方壓力。

　　而從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，一季度受春節(jié)因素及回調(diào)因素影響，二季度更是TDI市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，下游海綿廠方面訂單傳導(dǎo)的節(jié)奏均較為緩慢，對(duì)上文下跌行情的論點(diǎn)也形成另一種配合性的印證。

　　此階段內(nèi)市場(chǎng)所謂的無貨并非真的一貨難求，而是低價(jià)貨難求，而實(shí)際的貨物體量則被賣盤通過對(duì)貨物流通節(jié)奏的調(diào)整進(jìn)行了隱形的消耗。

　　但是這些均為7月、8月份的TDI實(shí)質(zhì)性貨緊預(yù)留了鋪墊。

　　從社會(huì)庫(kù)存方面看，我們先講一下下游工廠儲(chǔ)備庫(kù)存，前期由于終端傳導(dǎo)緩慢，下游對(duì)TDI、聚醚等原材料接單意向并不高，尤其TDI，因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)較為敏感，故而下游海綿廠、固化劑廠等制品工廠接單謹(jǐn)慎，下跌行情中基本以按需為主。故而在每個(gè)節(jié)點(diǎn)上相應(yīng)的下游工廠基本上來講，沒有多少現(xiàn)貨儲(chǔ)備。

　　同時(shí)在下行的通道中，國(guó)內(nèi)各大賣盤則盡可能的通過對(duì)價(jià)格、貨物交付時(shí)間等各種因素的調(diào)整來促進(jìn)實(shí)盤成交。包括國(guó)內(nèi)工廠在內(nèi)，受制于上半年國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)的長(zhǎng)線下跌，出貨鎖利成為了賣盤們的首要選擇。尤其賣盤對(duì)今年7月及8月份大漲行情的缺乏預(yù)期也加重了這種行為。故而在行情起復(fù)之初，多數(shù)賣盤以被動(dòng)交付前期的低價(jià)貨為主，而現(xiàn)貨商談則持續(xù)陷入貨緊價(jià)揚(yáng)的循環(huán)。以張家港為例，據(jù)業(yè)者反饋，在7月行情起復(fù)之前，因賣盤殺跌過猛，階段內(nèi)曾達(dá)到500噸貨量難尋的狀態(tài)，流通偏緊形式可見一般。

　　編者以為，這兩也是導(dǎo)致今年7月及8月市場(chǎng)在整個(gè)亂價(jià)大漲的過程中一直尋貨無果的最直接的原因。同時(shí)根據(jù)賣盤與買盤狀態(tài)的結(jié)合，編者認(rèn)為此輪上漲確實(shí)是屬于實(shí)質(zhì)性貨緊的狀態(tài)。

　　而港口庫(kù)，也就是進(jìn)口這一方面，今年并未有理想表現(xiàn)。截至到2017年7月份，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年進(jìn)口最多的月份也就是春節(jié)前后的2月和3月，彼時(shí)其進(jìn)口量可達(dá)5000噸/月以上。但春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)持續(xù)下行的市場(chǎng)行情導(dǎo)致套利窗口持續(xù)處于半閉合之態(tài)，除部分合銷之外，少有批量貨源流入國(guó)內(nèi)。二季度進(jìn)口體量多維持在1000-2000噸/月，根據(jù)消息面反饋進(jìn)行估測(cè)，8月份進(jìn)口盤體量或在2500噸附近，就數(shù)據(jù)而言其體量一般，包括考慮到分散到港問題，故而在上漲過程中并沒有對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際供應(yīng)產(chǎn)生較為有力的填充。只是鑒于部分進(jìn)口盤恰在TDI市場(chǎng)價(jià)格到達(dá)一定點(diǎn)位后進(jìn)入，刺激市場(chǎng)少有回調(diào)整理，但目前來看仍未起到實(shí)質(zhì)性影響。

　　當(dāng)然，在途時(shí)間也是另一個(gè)影響貨物實(shí)際供應(yīng)的因素，且在不同階段有著不同的消耗節(jié)奏。比如在今年春節(jié)剛剛結(jié)束市場(chǎng)正式開市之際，很多商家的貨物剛從工廠出庫(kù)沒多久就已經(jīng)被下游客戶定掉，而在今年上半年的下跌行情中，很多貨物的消耗節(jié)奏就延緩了很多。此點(diǎn)在前文已經(jīng)有過穿插敘述，在此不做多言。

　　綜合到當(dāng)前情況來看，受價(jià)格及環(huán)保等各方面的影響，各方操作都比較謹(jǐn)慎，貨物的流通節(jié)奏也越來越緩慢，故而近期國(guó)內(nèi)TDI行情整體趨于弱勢(shì)整理。但并非無法盈利，對(duì)賣盤而言，當(dāng)前貨物成本早已鎖定，根據(jù)自身客戶情況適度鎖利成為多數(shù)賣盤的選擇，誰(shuí)的貨物誰(shuí)做主，盈利空間不分大小，畢竟40000元/噸的貨物成本對(duì)商家而言也占用不少的資金體量。而對(duì)下游而言，各家情況不同，無法進(jìn)行統(tǒng)一概述，但鑒于難以轉(zhuǎn)嫁的成本壓力，近期按需操作更合理一些。

　　最后不管如何，編者的觀點(diǎn)不變，所有的行情來自流通，所有的盈利來自流通。貨都去哪兒之說最根本的點(diǎn)在于貨想去哪兒：

　　順場(chǎng)風(fēng)吹，讓子彈飛~  im17.cn